今年的生豬市場如果用一句話來形容，那就是一個不斷希望與不斷失望的過程。這一點無論是養豬從業者對于今年豬價的預期還是生豬期貨市場對未來價格的預期，都能夠看的出來。整體而言，時間由近及遠，價格由低到高。

那現實是什么？現實是豬價不及預期，價格始終低于盈虧平衡線，多數養殖企業從今年初便再度陷入虧損，持續消耗現金流的過程。此種情形下，規模企業開始去產能了嗎？換句話說，即便現在開始去產能，出欄兌現也是到24年，23年的出欄量大于22年這是一個不爭的事實。再進一步，我們以季度為單位，Q1、Q2、Q3、Q4，哪個季度供應壓力會更大？拿季度出欄量去對應季度平均能繁母豬存欄，這個大思路應該是可行的。我們來對比一下，一看便知。所取數據我們均參照官方口徑，能繁采用統計局季度末絕對數據作為參考，出欄采取農業部月度生豬定點屠宰量為依據，季末能繁和季度平均存欄并不匹配，由于農業部不公布絕對數，只好退而求其次，用統計局季末能繁來替代，不苛求絕對數，大趨勢應該不會差。

如表1所示，經過比對發現，用能繁存欄去推十個月后的生豬出欄（季度數據對應的話，也就只有9個月），并不十分吻合，且差異挺大。那我們該怎么看？這個還需要和當時的市場實際相結合，才能說明問題。通俗點講，能繁好比指南針，給我們方向上的指引，而實際出欄的多寡又和當時的市場環境一脈相承，好比偵探破案，需要具備現場還原的能力。

歷年四季度，毫無疑問，都是傳統旺季，且有養大豬的習慣，這個時期出欄量大，也就有一個壓欄和提前透支出欄的過程，正因如此，四季度和次年一季度的出欄會有明顯落差。統計16年以來數據，見表2。發現在20年之前有這個共性，而21年開始便反著來，不出意外的話，23Q1的出欄量要要大于22Q4，這里可能就要考慮年度出欄增量的問題。

言歸正傳，我們注意看表1，21Q3-22Q1這三個季度，能繁持續縮減，而反映到季度出欄上，確是“增-減-增”的趨勢，與能繁趨勢并不相符，但如果結合當時實際市場環境來看，比如豬價表現、養殖利潤盈虧程度、市場情緒等，這個出欄情況就比較好理解了。

結合表1能繁存欄對應出欄情況來看，供應壓力具體表現為Q3>Q2, 也許很多人認為消費上3季度好于2季度，這個不討論，筆者認為談消費淡旺季只對比Q4和Q1，2、3季度可以劃等號，重點在供應端。2季度還能炒炒疫情斷檔，3季度有啥重大利好？斷然沒有！除非期待2季度豬價大跌引發不計成本的清倉大甩賣，就眼下情況而言，養殖端希望猶存，對下半年并不悲觀，價格崩塌怕是為時尚早。風險點在于5月份氣溫上來以后，會不會引發屠牛大戲，帶動豬價再下一城。當下時間和條件尚不成熟，還是那句話，4月全面破7是有難度的，今年破5也不是不可能。筆者認為，真正的風險在3季度。至于對錯，套用業內曾老師名言，今天的事情明天就知道了！

有人做過研究，說人的選擇與得失感直接相關。在一個確定損失和一個預期更大的不確定損失之間，人們更傾向于選擇后者。筆者理解這句話用來形容當下生豬市場是再貼切不過，諸君怎么看，歡迎交流！

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